МВФ пояснив, чому прогноз для України вдвічі гірший за торішній

Про це йдеться у новій 4-річній програмі розширеного фінансування EFF, опублікованій МВФ, передає «Банкрутство & Ліквідація».

Причина перегляду прогнозу банальна і водночас вичерпна: торішній прогноз у 4,5% будувався на припущенні, що війна закінчиться. Нова програма виходить із протилежного — бойові дії тривають упродовж усього 2026 року. Результат — зростання ВВП очікується в діапазоні 1,8–2,5%. Для порівняння: у 2025 році економіка зросла на 1,8–2,2%, тобто суттєвого прискорення не передбачається.

Разом із переглядом прогнозу МВФ вперше з кінця 2023 року виклав три сценарії розвитку подій. Базовий передбачає завершення війни у 2027 році — першому мирному році — із зростанням економіки на 3,5% завдяки поверненню біженців та початку реконструкції. У 2028–2029 роках темпи сповільняться до 4,2% та 3,9% відповідно через наслідки тривалої війни.

Негативний сценарій — продовження активних бойових дій у 2027 році з поступовим переходом до замороженого конфлікту до кінця 2028-го. За такого розвитку подій зростання ВВП у 2026 році складе лише 1,5%, інфляція пришвидшиться до 10%, а дефіцит бюджету без урахування грантів сягне 22,5% ВВП. У 2027–2028 роках економіка зростатиме на мізерні 1% та 0,5%. Потреби у зовнішньому фінансуванні за цим сценарієм на період дії програми складуть $146,3 млрд проти $136,5 млрд у базовому.

Позитивний сценарій — амбітні реформи, масштабні інвестиції та повернення біженців. За таких умов реальний ВВП до 2035 року може сягнути 122% від довоєнного рівня. Втім, навіть у цьому випадку Україна відставатиме від країн ЄС — щоб зрівнятися з Болгарією зразка 2025 року, знадобиться ще щонайменше шість років стійкого зростання після 2035-го.

Окремо Фонд наголосив на демографічній проблемі: станом на грудень 2025 року за кордоном перебувало понад 5,8 млн українських біженців — понад 14% довоєнного населення. Опитування фіксують стале зниження намірів повернутися: частка охочих повернутися вперше опустилася нижче 50%.

Нагадаємо, держборг України, за оцінками МВФ, зросте з 108,7% ВВП у 2025 році до 122,6% ВВП у 2026-му. На початок 2025 року він становив 89,7% ВВП, на кінець 2022-го — 77,7% ВВП. Міжнародні резерви при цьому очікуються на рівні $65,5 млрд — проти $57,3 млрд торік та $28,5 млрд на кінець 2022 року.